Фьючерс представляет собой. Понятие и предмет фьючерсных сделок

Вид сделок на фондовой или товарной бирже. УсловияФЬЮЧЕРСНОЙ СДЕЛКИ предполагают передачу акции или товара с уплатой де нежной суммы через определенный срок после заключения сделки по цене,указанной в контракте. Различают простые и премиальные ФЬЮЧЕРСНЫЕ СДЕЛ КИ. В первом случае оговаривается выполнение обязательств в определенные условиями сделки сроки по фиксированным на момент ее заключения курсам или ценам. Во втором - предусматривается выплата одним из контрагентов премии, за что другой получает право на отказ ее от сделки или пересмотр ее первоначальных условий. Биржевые ФЬЮЧЕРСНЫЕ СДЕЛКИ заключаются, какправило, не с целью реализации ценных бумаг или товара, а с целью получения разницы в ценах или курсах, возникающей к сроку завершения сделкиликвидационному сроку, устанавливаемому обычно в середине или конце ме сяца. При ФЬЮЧЕРСНОЙ СДЕЛКЕ продавцы заинтересованы в снижении цены (курса), а покупатели, напротив, в повышении. Возникает возможность игрына разнице цен, что дает немалые выгоды. В биржевой практике игра на по вышение курса получила название репорт , а на понижение - депорт .

Словарь финансовых терминов .

Фьючерсная сделка

Фьючерсная сделка - биржевая сделка, объектом которой является фьючерсный контракт. Порядок и условия заключения фьючерсных сделок определяются отдельным положением, утверждаемым биржевым советом. Обычно фьючерсные сделки заключаются
- с целью страхования (хеджирования) сделок с наличным товаром; или
- с целью получения в ходе перепродажи или после ликвидации сделки разницы от возможного изменения цен.

По-английски: Futures transaction

Синонимы английские: Futures deal

См. также: Фьючерсные сделки Фондовые сделки Фьючерсные контракты

Финансовый словарь Финам .

Смотреть что такое "ФЬЮЧЕРСНАЯ СДЕЛКА" в других словарях:

Фьючерсная сделка - (англ. futures deal) вид сделок на товарной или фондовой бирже. Ф.с. предполагает уплату денежной суммы за товар или ценные бумаги через определенный срок после заключения сделки по цене, уста … Энциклопедия права

Сделка на покупку или продажу финансовых инструментов или товаров на биржах при условии их поставки в будущем …

Фьючерсная сделка - сделка о перспективной поставке товаров или будущей купле продаже ценных бумаг … Словарь экономических терминов и иностранных слов

Фьючерсная сделка - (англ. futures deal) вид сделок на товарной или фондовой бирже. Ф.с. предполагает уплату денежной суммы за товар или ценные бумаги через определенный срок после заключения сделки по цене, установленной в контракте. Основной целью Ф.с. является… … Большой юридический словарь

- (от англ. future будущее) вид сделок на товарной или фондовой бирже, срочные стандартизированные контракты между двумя участниками, один из которых обязуется продать фиксированное количество определенного товара, валюты или ценных бумаг, а другой … Юридический словарь

Срочная сделка, фьючерс, фьючерсная сделка Словарь русских синонимов … Словарь синонимов

- (см. см. ФЬЮЧЕРСНАЯ СДЕЛКА) … Энциклопедический словарь экономики и права

сделка на срок - Syn: срочная сделка, фьючерс, фьючерсная сделка … Тезаурус русской деловой лексики

Биржевая сделка на покупку или продажу финансовых инструментов или определенных товаров при условии оплаты по согласованной цене через определенный срок после заключения сделки. С.ф. заключается с целью: страхования (хеджирования) сделки с… … Словарь бизнес-терминов

СДЕЛКА ФЬЮЧЕРСНАЯ - ФЬЮЧЕРС … Юридическая энциклопедия

Книги

• Словарь-справочник по экономике и управлению в инвестиционно-строительной сфере , Гумба Х., Лукманова И., Степанов И., Карпенко А.. Словарь-справочник содержит более двух с половиной тыс. терминов, терминологических сочетаний, используемых в области экономики и управления в инвестиционно-строительной сфере. В данном…

Фьючерсным контрактом является договор на продажу либо покупку акций, товара либо валюты с поставкой в будущем по цене, зафиксированной в момент заключения договора. устанавливает для обеих сторон договора, как , так и право совершить сделку. Данный вид контракта отличается от опциона, который устанавливает обязательство совершить сделку для одной стороны и право совершить эту сделку для другой. Обязательный к исполнению, фьючерсный может быть исполнен за счет проведения обратной сделки, в результате чего продавец либо покупатель просто выходит из позиции. Фьючерсные контракты являются инструментом, которые позволяют снизить риски для участников рынка, владеющих товаром и желающим обезопасить себя от изменения цен на него. Некоторые участник рынка использую эти контракты для спекуляций и получения прибыли на ценовых колебаниях. Особенностями фьючерсных контрактов являются то что, все контракты являются стандартными с четким определением товара, места и времени поставки. Все контракты торгуются на регулируемых биржах, где контракты и заключаются. Определение "товар" имеет широкое толкование и подразумевает помимо физических товаров биржевые котировки и финансовые инструменты.

Все фьючерсные контракты можно разделить на два больших класса: финансовые и товарные Товарные были основным видом фьючерсных контрактов до 70- годов прошлого столетия. В 1972 году из-за возрастающей нестабильности на всех финансовых инструментах появились финансовые фьючерсы.

Товарные фьючерсы:

• Сельскохозяйственное сырье и полуфабрикаты - растительное масло, семена, мясо, скот, зерно и т.п.
• Лес и пиломатериалы
• Цветные и драгоценные металлы - палладий, платина, серебро, золото, олово, никель, цинк, свинец, медь, алюминий
• Нефтегазовое сырье - мазут, бензин, газ, и др.

Финансовые фьючерсы:

• - это фьючерсные контракты на изменение значений индексов фондового рынка
• Фондовые фьючерсы - это фьючерсные контракты купли-продажи некоторых видов акций. Широкого распространения не имеют
• Валютные фьючерсы - фьючерсные контракты купли-продажи какой-либо конвертируемой валюты. Они аналогичны валютным форвардам и отличаются от последних местом заключения (на биржах), уровнем стандартизации и механизмом их гарантирования (механизм маржевых сборов)
• Процентные фьючерсы - это фьючерсные контракты на изменение процентных ставок и на куплю-продажу долгосрочных облигаций.

Классификация фьючерсных контрактов представлена на схеме:

Различия фьючерсных контрактов и опционов

Фьючерсный контракт и опционы это совершенно разные инструменты, единственным сходством между ними является истечение срока действия. Если приобретает , то риск его позиции ограничивается премией, которую покупатель выплачивает продавцу. Стоимость опциона основана на волатильности торгуемого актива, динамики цены и времени до его экспирации. В то время как цена фьючерсного контракта привязана к торговому инструменту либо реальному товару через условия каждого отдельного контракта. Продавая или покупая фьючерсный контракт риск трейдера, как и его потенциальный заработок, ничем не ограничен.

Различия маржинальных требований фьючерсных контрактов и акций

Термин " " для акций и фьючерсов имеет разное значение, которое заключается в том, что торгуя акциями "маржа" означает, что трейдер берет в и платит проценты, а торгуя фьючерсами слово "маржа" относится к количеству денег, которое должно быть на торговом счете трейдера. Маржу, необходимую для торговли фьючерсного контракта, можно охарактеризовать как задаток или гарантию выполнения взятых на себя обязательств. Уровни маржи устанавливаются непосредственно биржами в зависимости от волатильности торгового инструмента, установленные уровни могут быть изменены в любое время. Обычно маржа для фьючерсов значительно ниже 50% минимума, необходимого при торговле ценными бумагами, которые куплены в кредит. Для подавляющего большинства фьючерсных контрактов размер маржинальных требований находится в пределах 2 - 15% от стоимости контракта, стоит отметить, что 5% показатель встречается чаще остальных.

Виды маржи для обеспечения для фьючерсных контрактов

К фьючерсам применяется два вида маржи: - Первоначальная маржа - представляет собой сумму денежных средств, которая должна быть внесена трейдером при первоначальном открытии торговой позиции - Маржа поддержки - минимальный остаток средств на торговом счете трейдера, который необходимо поддерживать для сохранения торговой позиции открытой. Очень часто новички делают ошибку, сопоставляя эти два показателя. Маржу поддержки нужно воспринимать как "сокращенную версию" первоначальной маржи. Маржа поддержки меньше первоначальной маржи и в реальной торговле практически не используется, если только размер торгового счета не сокращается из-за убытков. Как только размер торгового счета становится ниже уровня сопротивления, трейдер обязан внести дополнительное обеспечение (пополнить счет). Это можно сделать за счет сокращения торговой позиции, уменьшая размер первоначальной маржи до уровня остатка, либо за счет внесения дополнительных средств на свой торговый счет, тем самым повысив уровень первоначальной маржи. Пример. Предположим, трейдер приобрел один фьючерсный контракт на золото по цене в 383,00. Первоначальная маржа составляет $2700; уровень маржи поддержки $2100. разворачивается следующим образом: Финансовые результаты от предшествующей сделки можно подсчитать следующим образом: вы внесли первоначальную маржу $2700 и маржу поддержки в $850. В сумме это $3550. Вы сняли $1000 на шестой день и имели активы в $2820 после завершения сделки. В сумме это $3820. Таким образом, вы получили за свои труды $270 ($3820 - $3550).

Только средства, превышающие уровень первоначальной маржи, являются свободными и их можно изымать или использовать иначе.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Фьючерс – это контракт, согласно которому стороны обязуются совершить сделку по заранее обговоренным условиям. Расскажем о том, что такое фьючерсный контракт простыми словами и объясним, как он работает.

О чем эта статья :

Что такое фьючерс простыми словами

Фьючерс – это дериватив, то есть производный финансовый инструмент. Простыми словами фьючерс – это ценная бумага, однако это не совсем верно, так как это не реальный актив, не акция или облигация.

Фьючерс или фьючерсный контракт – это контракт, согласно которому стороны обязуются совершить сделку по заранее обговоренным условиям. В день исполнения обязательств продавец поставляет товар, а покупатель выплачивает оговоренную сумму. Причем участники сделки могут выбрать только цену контракта и время его исполнения, а остальное – объем товара, его качество, способ поставки и другие параметры устанавливает биржа. Также участники сделки несут ответственность перед биржей за исполнение обязательств по данным обязательствам ( ).

Значение слова фьючерс происходит от английского слова future – будущее.

Скачайте и возьмите в работу :

Чем поможет : документ пригодится компаниям, инвестирующим временно свободные денежные средства в ценные бумаги. В нем детально описаны задачи и функции структурного подразделения, отвечающего за приобретение акций, векселей, облигаций и других ценных бумаг.

Пример фьючерса

Каждая биржа предоставляет участникам торгов детальное и подробное описание фьючерсных контрактов, которыми можно торговать на ее площадке. Например, в России их можно увидеть на площадке биржи FORTS (Futures & Options on RTS) - «Фьючерсы и Опционы РТС» в интернете.

Поясним описание на примере фьючерса на золото в таблице, первые два столбика - данные FORTS, комментарии - наши.

Таблица . Пример фьючерса на золото и его описание

Последним пунктом указываются особенности исполнения дериватива. Относительно GOLD-6.18 указано, что состоится закрытие позиций с перечислением вариационной маржи в день исполнения контракта. Маржа будет определена исходя из цены на золото, предоставленной «The London Bullion Market Association».

Клиринг - это момент, когда биржа подводит промежуточный финансовый результат по операциям с фьючерсами. В этот момент определяется размер дохода или убытка, начисляется так называемая вариационная маржа. В случае, если баланс трейдера снижается ниже нормы, наступает margin call, трейдер обязан предоставить дополнительное обеспечение, либо брокер принудительно закроет позицию.

Подобные сведения предоставляют все мировые биржи, предоставляющие возможность торговать фьючерсными контрактами. Они могут различаться по объему, срокам, размерам шага и прочим данным ( ).

Виды фьючерсов

В настоящее время различают поставочные и беспоставочные фьючерсы.

Поставочный фючерс

Поставочный фьючерс – это контракт, по которому предусмотрена реальная поставка актива. Например, нефти, пшеницы, драгоценных металлов, сырья, в общем – любого материального актива.

Беспоставочный фючерс

Беспоставочный фьючерсный контракт не предусматривает поставку актива. По этому контракту биржа только проводит расчет между участниками сделки согласно цены на базовый актив в момент исполнения контракта.

На рынке фьючерсов до 95% сделок – беспоставочные. Связано это с высокой активностью спекулянтов на рынке. С другой стороны поставочные фьючерсы также участвуют в торгах. Эти деривативы страхуют производителей от резких колебаний цены на товар. Заранее установленная цена на актив не позволит получить сверхприбылей, особенно если рынок будет испытывать повышенный спрос, но и не даст разориться, если цена на актив вдруг упадет.

Также беспоставочные фьючерсные контракты разделяют на товарные и финансовые. В первом случае базовый актив – сырье, материалы, любые товары. Во втором случае – финансовые индексы, валютные или процентные курсы, биржевые индексы и так далее. На американском рынке имеют хождение и необычные фьючерсы, например – на погоду. Который, кстати, при всей своей необычности, оказывает существенное влияние на работу энергетических компаний и сельхозпроизводителей.

Совсем недавно некоторые американские биржи начали торговать фьючерс на биткойн. Стоит отметить, что такой ход – довольно рискованная затея, потому как особенности торговли биткойном заключаются в том, что его волатильность ничем не ограничена.

По сути фьючерс – это спор двух лиц относительно события, которое может произойти, а может и не произойти. Все остальные параметры, в том числе и цена данного дериватива – предмет заботы самой биржи, которая занимается обеспечением исполнения данной сделки.

Еще по теме :

Чем поможет : понять, стоит ли конкретной компании вкладывать деньги в ценные бумаги. Оно содержит алгоритм действий, которые нужно предпринять, если финансовый директор стремится заработать дополнительную прибыль таким способом.

Чем поможет : рекомендации пригодятся предприятиям, которые только собираются хеджировать валютные риски и разрабатывать свою стратегию, а также тем организациям, которые регулярно занимаются хеджированием и хотят оптимизировать трудозатраты.

Особенности торговли фьючерсом на рынке

Фьючерс - это спекулятивный инструмент и, как уже упоминалось, до 95% сделок - беспоставочные, то есть их можно считать спекулятивными. Основной интерес при покупке этого инструмента представляют две особенности - это волатильность и плечо. С волатильностью понятно - колебания курса позволяют зарабатывать даже во внутридневной торговле, причем не только при «скальпельной» торговле, но и вручную, при небольшом количестве сделок. Скальпельная торговля предполагает заключение большого количества сделок, когда трейдер фиксирует прибыль или убыток при минимальном изменении стоимости актива.

Плечо фьючерса. Оно отличается от кредитного плеча и зависит от размера гарантийного обязательства. Уплачивая 10% от цены лота, трейдер получает возможность оперировать «плечом» 10. Если гарантийное обязательство составляет пять процентов, плечо равняется 20. Собственно - это не заемные средства, это специфика работы с данным производным инструментом.

Идея торговли фьючерсом проста - покупай дешево, продавай дорого. Однако тут есть свои особенности:

• удобно. Не надо приобретать реальные акции, достаточно только внести гарантийное обязательство, которое обычно составляет несколько процентов от стоимости всего лота;
• начисление или списание вариационной маржи происходит ежедневно в дни торгов. За счет этого достигается более тонкое влияние на доходность счета;
• волатильность фьючерсов обычно выше волатильности активов, а это дает более высокие возможности для заработка;
• плечо дает возможность зарабатывать больше и быстрее. Впрочем - это работает и в обратную сторону. То есть может наступить margin call и если обеспечение не будет внесено, брокер принудительно закроет позицию с убытком для трейдера.

Среди других преимуществ, которые представляют фьючерсные контракты, можно выделить следующие.

1. Улучшение планирования. Любой производитель заранее планирует свою стратегию сбыта. Он может находить покупателя каждый месяц или квартал, когда продукция готова, или продавать все количество товара первому объявившемуся покупателю по цене, которую он предложит. Но производитель может обратиться к фьючерсным рынкам, воспользовавшись предоставляемым биржей механизмом фиксированной цены, а продать свою продукцию в наиболее удобное время наилучшему покупателю. Производитель продукции, вступая в такую торговлю и ограждая себя от риска понести убытки на своей продукции, дает возможность покупателю приобрести эту продукцию с доставкой в будущем и, таким образом, застраховать себя от перебоев в снабжении сырьем.

2. Выгода. Любая торговая операция требует наличия торговых партнеров. Но далеко не всегда легко найти в нужный момент подходящего покупателя и продавца. Фьючерсные рынки позволяют избегать подобной неприятной ситуации и совершать покупку и продажу без конкретно названного партнера. Более того, на фьючерсных рынках можно получить или уплатить наилучшую цену на данный момент. При наличии фьючерсного контракта и продавец и покупатель имеют в запасе время, чтобы купить или продать товар в будущем с наилучшей выгодой, не связывая себя с определенным партнером.

3. Надежность. Большинство бирж имеет расчетные палаты, через которые продавцами и покупателями проводятся все расчетные операции. Это очень важный момент, хотя биржа и не является прямым участником торговой операции, она фиксирует и подтверждает всякую куплю и продажу. Когда на бирже проводится купля-продажа какого-то товара, расчетная палата имеет от продавца и покупателя соответствующее обеспечение этой сделки. Контракт, реализуемый через посредничество расчетной палаты, во многих отношениях надежнее контракта с любым конкретным партнером, включая государственные агентства.

4. Конфиденциальность. Еще одна важная черта фьючерсных рынков – анонимность, если она желательна для продавца или покупателя. Для многих крупнейших производителей и покупателей, чьи продажи и закупки оказывают мощное влияние на мировой рынок, возможность продать или купить товар конфиденциально имеет очень важное значение. В таких случаях биржевые контракты незаменимы.

5. Быстрота. Большинство бирж, особенно имеющих дело с товарами широкого потребления, может позволить себе быструю реализацию контрактов и товаров без изменения цен. Благодаря этому торговля совершается очень быстро. Например, кто-то хочет купить 10 000 т сахара. Он может это сделать, купив 200 фьючерсных контрактов по 50 т на один контракт. Такая сделка может быть совершена за несколько минут. Далее все 200 контрактов гарантированы, и теперь у покупателя есть время для переговоров на предоставление более выгодных условий.

6. Гибкость. Во фьючерсных контрактах заложен колоссальный потенциал осуществлять с их помощью бесчисленное множество вариантов операций. Ведь и продавец, и покупатель имеют возможность как поставить (принять) реальный товар, так и перепродать биржевой контракт до наступления срока поставки, что открывает перспективы широкой и многообразной вариантности.

7. Ликвидность. Фьючерсные рынки имеют огромный потенциал для множества операций, связанных с быстрым «переливом» капитала и товаров, т. е. ликвидностью.

8. Возможность арбитражных операций. Благодаря гибкости рынка и точно определенных стандартов этих контрактов открываются широкие возможности. Они позволяют вести дела производителям, покупателям, биржевым посредникам с необходимой гибкостью операций и маневренностью политики фирм в изменяющихся рыночных условиях.

Как уже отмечалось, фьючерсный контракт является соглашением продавца и покупателя о поставке определенного товара в согласованный срок в будущем. Каждый фьючерсный контракт имеет две стороны: покупатель, или сторона, имеющая длинную позицию (long), и продавец, или сторона, имеющая короткую позицию (short).

В течение срока действия контракта его цена зависит от состояния конъюнктуры (природных, экономических, политических и других факторов) на соответствующий товар. Покупатели выигрывают от повышения цен, так как они могут получить товар по цене ниже текущей. Продавцы выигрывают от падения цен, так как они заключили контракт по цене выше текущей.

Каждый фьючерсный контракт имеет стандартное, установленное биржей количество товара, которое называется единицей контракта. Установление торговых единиц в конкретном контракте базируется на торговой практике. Например, по сахару – 50 т, каучуку, меди, свинцу и цинку – 25 т, кофе – 5 т и т. д. Отклонение фактической массы от контрактной не должно превышать 3%.

Срок поставки по фьючерсному контракту устанавливается определением продолжительности позиции. Например, стандартный контракт Лондонской и других бирж по каучуку может быть заключен на каждый отдельный последующий месяц – месячную позицию; на сахар, какао, медь, цинк, олово, свинец – на каждую последующую трехмесячную позицию.

Способы котировки цен на различные товары определяются обычаями и физическими особенностями товара. Так, золото и платина котируются в долларах и центах за унцию. Серебро также котируется за унцию, но поскольку это более дешевый металл, его котировка содержит дополнительные знаки: серебро котируется в долларах, центах и десятых долях центов за унцию. Зерновые котируются в долларах, центах и четвертых долях центов за бушель. Многие товары котируются в десятых и сотых долях центов за фунт (медь, алюминий, сахар и др.).

Исходя из единицы контракта и цены за единицу можно подсчитать стоимость контракта по формуле

Р – единица контракта;
С – цена за единицу.

Условия некоторых фьючерсных контрактов на биржах США приведены в табл. 6.1.

Как видно из таблицы, фьючерсные контракты существуют на многие товары и финансовые инструменты. Одни из них весьма популярны, а другие нет. Основные условия успеха того или иного фьючерсного контракта:

Большой объем спроса и предложения на товар, являющийся основой фьючерсного контракта;
однородность и взаимозаменяемость товара, лежащего в основе контракта;
свободное ценообразование на рынке этого товара, без контроля государства или монополии;
изменение цен на товар;
коммерческий интерес контракта для участников реального рынка;
отличие фьючерсного контракта от других существующих контрактов.

Отличительной особенностью фьючерсных контрактов является наличие двух способов их урегулирования (ликвидации): путем поставки товара или заключения обратной (офсетной) сделки.

В настоящее время реальной поставкой биржевого товара завершается около 2% всех фьючерсных сделок. Местом поставки товара по фьючерсному контракту обычно являются складские мощности соответствующего типа (например, элеватор), с которыми у биржи заключены договоры поставки. Система биржевых складов представляет собой отдельные совершенно не зависящие от биржи юридические лица, зарегистрированные на бирже и включенные в список официальных биржевых складов. Такие склады осуществляют хранение товаров, поступающих в качестве исполнения обязательств по фьючерсным контрактам, в строгом соответствии с условиями, установленными биржей.

Точное описание процедуры поставки дается в правилах каждой биржи, однако можно выделить общие для всех моменты. Период поставки обычно начинается за две-три недели до истечения срока действия контракта. Именно за этот период должно быть принято решение о поставке товара. Продавец должен определить, когда в период поставки он подготовит нотис (извещение) о своем намерении осуществить поставку и уведомить об этом расчетную палаты биржи, которая распределяет нотисы среди держателей длинных позиций. После получения нотиса покупателем реальная поставка осуществляется спустя один-два дня.

Существуют переводимый и непереводимый нотисы о поставке. Когда держатель длинной позиции получает переводимый нотис о поставке – даже если по контракту еще идет торговля, он должен принять его. Если он не хочет принимать товар, то ему следует закрыть длинную позицию, т. е. продать фьючерсный контракт и передать нотис новому покупателю. При этом на перевод нотиса дается ограниченное время, так как товар уже находится на складе и готов к поставке. Однако если нотис остался на руках у покупателя сверх установленного времени, то он считается принятым и покупатель должен принять поставку.

Если покупатель получает непереводимый нотис, то он еще может продать контракт до наступления последнего дня торговли. При этом нотис не переводится сразу же на нового покупателя. Прежний покупатель должен держать его до следующего дня и оплатить складские расходы за один день. Так как он продал свой контракт, он должен выписать новый нотис и передать его в расчетную палату после закрытия торговли в день совершения сделки. Эта процедура называется повторным выставлением нотиса. Таким образом, покупатель на своем счету имеет две сделки: одну – по фьючерсному контракту, а другую – по реальному товару. Большинство фьючерсных бирж использует непереводимый нотис.

Подавляющее число фьючерсных контрактов ликвидируется путем совершения обратной сделки, так как для продавцов условия фьючерсных контрактов не всегда приемлемы для реальной поставки, а для покупателей поставка по биржевым контрактам часто сопряжена с неудобствами и дополнительными расходами и трудностями. Для ликвидации обязательств по контракту участник сделки дает брокеру приказ на совершение обратной сделки:

Держатель длинной позиции дает приказ на продажу такого же контракта;
держатель короткой позиции дает приказ на покупку контракта.

Разница в стоимости контракта в момент его заключения и в момент ликвидации составляет либо прибыль участника, которая поступит на его счет, либо убыток, который будет списан с его счета. Подсчет прибылей и убытков осуществляется следующим образом. Для держателя длинной позиции прибыль возникает при повышении цен, напротив, при падении цен прибыль получает держатель короткой позиции. Разница в стоимости контракта по длинной и короткой позициям определяется как разница между ценой исполнения сделки и текущей котировкой на срочном рынке, умноженная на количество товара:

G = (P 1 -P 0) x C,

Р 0 – цена исполнения сделки;
Р 1 – текущая котировка на срочном рынке;
С – количество товара.

Как прибыль одного участника, так и потери другого могут быть весьма значительными. Американское законодательство по фьючерсной торговле требует, чтобы каждый участник фьючерсного рынка подписал уведомление о риске, которое предупреждает клиента о риске фьючерсных сделок.

Сделка по продаже или покупке фьючерсного контракта одной из сторон обязательно регистрируется расчетной палатой биржи, которая является третьей стороной сделок для их участников – покупателем для всех продавцов и продавцом для всех покупателей. Таким образом, покупатели и продавцы фьючерсных контрактов принимают на себя финансовые обязательства не друг перед другом, а перед расчетной палатой.

На фьючерсных рынках, кроме получения прибыли от изменения цен, можно извлечь выгоду из спрэда, т. е. разницы цен при одновременной покупке и продаже двух разных фьючерсных контрактов на один и тот же товар. Начиная такую операцию, участник торгов учитывает в большей мере соотношение цен на два контракта, чем абсолютные их уровни. Контракт, расцененный как дешевый, он покупает, в то время как контракт, оказавшийся дорогим, продает. Если движение цен на рынке идет в ожидаемом направлении, то биржевой игрок получает прибыль от изменения в соотношении цен на контракты.

Существуют три основных типа сделок на разнице цен: внутрирыночные, межрыночные и межтоварные.

Внутрирыночная сделка – это одновременная покупка фьючерсного контракта данного вида на один срок и продажа фьючерсного контракта другой срочности по одному и тому же товару на одной и той же бирже.

Межрыночная сделка – это одновременные покупка и продажа фьючерсного контракта по одному и тому же товару на один и тот же срок на разных биржах.

Межтоварная сделка – это одновременные покупка и продажа фьючерсного контракта одного срока на разных, но взаимосвязанных фьючерсных рынках.

Особый тип межтоварных сделок основан на разнице цен на товар-сырье и продукты его переработки. Наиболее распространенными являются спрэд, осуществляемый по соевым бобам и продуктам их переработки (краш-спрэд), и спрэд по рынку нефти и нефтепродуктам (крэк-спрэд).

Фьючерсные контракты также используются в очень важной биржевой операции, осуществляемой на бирже, – хеджировании.

Механизм хеджирования подробно рассмотрим в следующей главе.

Содержание

Необходимость возникновения биржевого рынка была предопределена торговыми отношениями. С развитием биржевой торговли совершенствовались финансовые инструменты торговли и возникали новые, с помощью которых сейчас происходят торги и заключаются договора.

Что такое фьючерсная сделка

Фьючерсные сделки – это договор на будущее между покупателем и продавцом актива о цене предмета торгов (актива) на конкретную дату, который может не предполагать обязательную поставку, но гарантирует оплату. Местом заключения сделки служит финансовая биржа, к которой переходят обязательства исполнения договоренности обеих сторон. Основными показателями сделки являются только цена базового актива и дата. Все остальные необходимые показатели вносятся предварительно в спецификацию, которая содержит такие показатели договора:

• полное название и сокращенное (условное);
• единицу измерения и количество;
• срок действия и дата поставки;
• минимальное изменение цены и размер минимального шага.

Зачем нужен фьючерс

Биржевые финансовые сделки заключаются с определенной целью. Прототипом такого вида контракта были простые торговые договора, которые заключались на определенный срок, а цена оговаривалась вначале сделки. Возникновение такого рода контрактов было вызвано необходимостью производителей или других участников договора застраховать себя от колебаний цены.

Например, фермер, планируя вырастить и собрать урожай зерновых, вкладывает средства в семена, удобрения, совершает другие производственные затраты, хочет исключить риск получить убытки от продажи урожая, желает получить прибыль вне зависимости от величины спроса и предложения. Хотят исключить риски от колебаний валюты производители, которые заключают контракты на поставку продукции, а деньги получат через определенное время. После совершения фьючерсной операции цена контракта не может измениться даже при значительном изменении курса валюты.

С целью страховки от колебаний цены базового актива в будущем устанавливают фиксированный размер цены на определенную дату – происходит хеджирование. Другой целью биржевых торгов является спекуляция. Сделки заключаются между спекулянтами для получения планируемой прибыли от возможных движений цены. Продавцы делают ставку на понижение, а покупатели на повышение.

Участники фьючерсного контракта

Заключение сделки предполагает наличие продавца и покупателя, но они преследуют разные цели. Продавец – хеджер – использует фьючерсный рынок, чтобы уменьшить риск от изменений цены. Трейдер планирует получить прибыль от прогнозируемых изменений цены, от покупки актива дешевле и продажи в определенный срок дороже. Фьючерсный рынок не может существовать без участия торговцев, различают два типа: местных и брокеров. Местные торговцы самостоятельно совершают покупки-продажи (зарабатывают на разнице цен), брокеры совершают сделки от имени своих клиентов.

Виды фьючерсов

В числе активов сделки находятся не только товары, но и валюта, фондовые индексы, процентные ставки. Различают следующие виды фьючерсов:

1. Поставочный. Предполагает обязательную поставку продавцом покупателю продукции (древесины, угля, металла, золота, нефти, зерна) в определенную контрактом дату по указанной цене. При отсутствии товара после окончания срока контракта продавец уплачивает бирже штраф.
2. Расчетный. По контракту поставки не предусмотрены, происходят только расчеты между покупателем и продавцом. Сумма расчетов определяется как разница между указанной в договоре ценой и фактической (текущей), установившейся на момент окончания сделки.

Как работают фьючерсы

Оба вида сделки – поставочный и расчетный – представляют собой срочный контракт. Фьючерсы – что это такое? Это ценная бумага на порцию товара (актива), который приобретается на определенный срок (future). После окончания этого срока торги по прежней ценной бумаге прекращаются, происходит расчет межу участниками контракта. Возможны три варианта расчета:

1. Цена базового актива не изменилась – участники не производят расчетов.
2. Цена увеличилась – пополняется счет покупателя, уменьшается счет продавца.
3. Цена уменьшилась – уменьшается счет покупателя, увеличивается счет продавца.

Исполнение фьючерсного контракта

После заключения сделки обязательства по ее исполнению несет биржа. Что такое фьючерсы, их отличия от опционов? Опционы допускают возможность, предоставляют право купли-продажи, а фьючерсный договор предполагает, что участник обязан купить или продать актив – произвести расчет. Исполнение фьючерсного контракта гарантируется вносимым сторонами залогом – гарантийным обеспечением, которое возвращается участникам по окончанию договора или служит источников покрытия убытков одного из них.

Как торговать фьючерсами

Торговля фьючерсами для начинающих имеет несколько преимуществ:

1. Инструмент является высоколиквидным.
2. Торги в течении дня длятся долго – операции совершаются с 10-00 часов до 23-45 часов.
3. Низкая комиссия.
4. С помощью встроенного кредитного плеча можно зарабатывать при внесении не полной стоимости контракта, а только части (в отличии от акций, которые приобретаются по полной стоимости).

Нужно помнить дату окончания контракта, чтобы не остаться с ним на руках по истечении срока. Преимущественно действие ценной бумаги длится от одного месяца до трех месяцев, бывают долгосрочные – до девяти месяцев. Продавать фьючерс можно до окончания его срока. Лучше это делать ближе к окончанию контракта, в день, когда можно получить прибыль. Бывают дни, когда после изменения цены гарантийного обеспечения не хватает – его необходимо увеличить, иначе позиция закроется в убыток.

Фьючерсные биржи

Торговля фьючерсами на бирже используется преимущественно для спекуляций, только незначительная часть операций совершается с целью хеджирования. Расчеты между собой участники не производят, их совершает биржевая клиринговая палата, за что получает комиссионную плату от продавца и покупателя. Для расчетов палата использует предоставленное клиентами гарантийное обеспечение.

Фьючерсная цена

Показателем заключенного договора является цена базового актива. Для реального товара устанавливается фиксированная цена для хеджирования. Она отличается от цены товарного рынка, потому что рыночная цена определяется соотношением спроса и предложения. Для расчетных ценных бумаг производят расчет цены фьючерса в рублях. Определение индексной цены сделки в рублях происходит умножением составляющих: стоимости одного пункта, его цены, текущего курса валюты.

Срочный рынок в России

Торговлю ценными бумагами в России производят:

• Московская биржа;
• Фондовая биржа Санкт-Петербурга.

Российский рынок фьючерсов разнообразен, на нем продаются ценные бумаги на:

• акции компаний;
• кредитные процентные ставки;
• облигации;
• индексы;
• продукцию (зерно, нефть, электроэнергию, сахар, металлы);
• валютные пары (евро/доллар, евро/рубли, доллар/рубли).

Фьючерс на акции Сбербанка

Торговля ценными бумагами происходит на срочном рынке Фортс. Приобрести фьючерс Сбербанка в Forts можно самостоятельно. Для этого необходимо заключить договор с торговым брокером и подключить терминал для работы онлайн. Для торговли на финансовой бирже нужно прислушиваться к мнениям экспертов, следить за графиком, новостями, делать свой анализ, выводы, прогноз. Аналитики утверждают, что в данный момент акции Сбербанка недооценены и их нужно покупать. Сейчас гарантийное обеспечение по ценной бумаге составляет 1300 рублей, размер лота – 100 акций, стоимость шага – 1 рубль.

Нефть является востребованным сырьем во всем мире. Продукты нефтепереработки используются во всех сферах нашей жизни, поэтому фьючерсы на нефть являются высоколиквидными. На нефтяном биржевом рынке в настоящее время только часть ценных бумаг покупается для инвестиций, около 90% приобретается для спекуляций. Торговать можно на Московской бирже с помощью подключенного терминала.

На российском нефтяном биржевом рынке популярны ценные бумаги на нефть марки брент (рыночное кодовое обозначение фьючерса BRJ6). При кредитном плече 1 к 6, размере лота 10 баррелей можно начать торговать с 7000 рублей. Стоимость фьючерсов в последние годы снизилась в четыре раза, но количество покупок ценных бумаг уменьшилось только на 19%. Уменьшение объемов продаж объясняется меньшей привлекательностью для спекуляций.

Фьючерс Si

Валютные фьючерсы представляют собой биржевой инструмент для хеджирования. При заключении договора на поставку товара с отсрочкой платежа на определенный период поставщик с помощью ценной бумаги фиксирует стоимость валюты. Большинство договоров заключается с целью спекуляций. Торговля происходит валютными парами. Самой ликвидной на российской бирже является пара американский доллар / российский рубль с кодом Si. Популярностью пользуются пары: евро/доллар, евро/рубль.

Фьючерс Газпрома в forts

Выгоднее покупать фьючерс на акции Газпрома, чем сами акции, потому что с помощью встроенного кредитного плеча 1 к 8 можно приобретать за имеющуюся сумму денег больше акций. Прибыльность таких вложений больше в восемь раз, но и убыток тоже при равных вложениях увеличивается в восемь раз. Для биржевой торговли необходимо следить за сроками договоров, предоставляемыми графиками, прогнозами экспертов, новостями.

Фьючерс на индекс РТС

Ценные бумаги на индекс РТС были запущены для хеджирования российского фондового рынка. Сейчас они являются высоколиквидными, используются для спекуляций. Приобретать можно фьючерсы на индексы онлайн. После названия индекса через черточку указывается день окончания договора. Последним торговым днем месяца для заключения контракта считают число 15 или следующий после выходного рабочий день.

Видео: гарантийное обеспечение на фьючерсах